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【信达动力】原油周报：短期利多成分占优势，油价进展出韧性

发布日期：2025-07-15 05:32 点击次数：141

原油周报

信达动力

本文源自禀报:《原油周报：短期利多成分占优势，油价进展出韧性》 | 发布本事：2025年7月13日 | 发布禀报机构：信达证券究诘建造中心 | 禀报作家：左前明，动力行业首席分析师，S1500518070001；刘红光，石化行业联席首席分析师，S1500525060002；胡晓艺，石化行业分析师，S1500524070003。

纲目

【油价回来】贬抑2025年7月11日当周，油价合座高潮。本周，欧佩克+8月增产54.8万桶/天靴子落地，EIA原油库存加多，但制品油库存均出现下降，重复好意思国暂缓关税，好意思国产量远景下降，胡塞武装对红海商船遑急，以及沙特上调8月对亚洲的原油官方售价知道出对需求苍劲的信心，这些成分复古市集，海外油价高潮。贬抑本周五（7月11日），布伦特、WTI油价分别为70.36、68.45好意思元/桶。

【原油价钱】贬抑2025年07月11日当周，布伦特原油期货结算价为70.36好意思元/桶，较上周上升2.06好意思元/桶（+3.02%）；WTI原油期货结算价为68.45好意思元/桶，较上周上升1.45好意思元/桶（+2.16%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49好意思元/桶，与上周握平；俄罗斯ESPO原油现货价为64.41好意思元/桶，较上周上升0.62好意思元/桶（+0.97%）。

【海上钻井处事】贬抑2025年7月7日当周，大家海上自升式钻井平台数目为385座，较上周加多5座，其中非洲、北好意思、南好意思、其他地隔离别加多3、1、1、3座，中东减少3座；大家海上浮式钻井平台数目为134座，较上周握平，其中非洲加多1座，其他地区减少1座。

【好意思国原油供给】贬抑2025年07月04日当周，好意思国原油产量为1338.5万桶/天，较上周减少4.8万桶/天。贬抑2025年07月11日当周，好意思国活跃钻机数目为424台，较上周减少1台。贬抑2025年07月11日当周，好意思国压裂车队数目为180部，较上周加多4部。

【好意思国原油需求】贬抑2025年07月04日当周，好意思国真金不怕火厂原油加工量为1700.6万桶/天，较上周减少9.9万桶/天，好意思国真金不怕火厂开工率为94.70%，较上周下降0.2pct。

【好意思国原油库存】贬抑2025年07月04日当周，好意思国原油总库存为8.29亿桶，较上周加多730.8万桶（+0.89%）；计策原油库存为4.03亿桶，较上周加多23.8万桶（+0.06%）；生意原油库存为4.26亿桶，较上周加多707.0万桶（+1.69%）；库欣地区原油库存为2119.5万桶，较上周加多46.4万桶（+2.24%）。

【好意思国制品油库存】贬抑2025年07月04日当周，好意思国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22946.8、1641.4、10279.7、4424.2万桶，较上周分别-265.8（-1.15%）、-121.5（-6.89%）、-82.5（-0.80%）、-90.9（-2.01%）万桶。

猜想标的：中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份 (601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田处事 (601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。

风险成分：（1）中东地区地缘政事成分对油价出现大幅度的干预。（2）好意思国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）好意思国与伊朗关联的不细目性。（4）好意思国为鼓励俄乌摧残已毕，形成原油市集波动。（5）好意思国对OPEC+组织施压增产的潜在可能。（6）宏不雅经济增速下滑，导致需求端颓唐。（7）新动力加大替代传统石油需求的风险。（8）大家贸易场所发生要紧变化，对大家经济及石油需求产生摧残的风险。（9）OPEC+定约修改石油供应方案的风险。（10）好意思国对页岩油分娩、融资等政策转机的风险。

一周原油点评：

▪油价回来▪

贬抑2025年7月11日当周，油价合座高潮。本周，欧佩克+8月增产54.8万桶/天靴子落地，EIA原油库存加多，但制品油库存均出现下降，重复好意思国暂缓关税，好意思国产量远景下降，胡塞武装对红海商船遑急，以及沙特上调8月对亚洲的原油官方售价知道出对需求苍劲的信心，这些成分复古市集，海外油价高潮。贬抑本周五（7月11日），布伦特、WTI油价分别为70.36、68.45好意思元/桶。

石油石化板块进展：

贬抑2025年7月11日当周，沪深300高潮0.82%至4014.81点，石油石化板块高潮1.53%。

贬抑2025年7月11日当周，真金不怕火葬与贸易板块高潮1.22%，油气开发板块高潮0.84%，油服工程板块高潮0.21%。

贬抑2025年7月11日当周，油气开发板块自2022年以来涨幅158.04%，真金不怕火葬及贸易板块自2022年以来涨幅26.34%，油服工程板块自2022年以来高潮4.08%。

▪上游板块公司股价进展▪

贬抑2025年7月11日当周，上游板块股价进展较好的ST新潮（+21.81%）、中石化油服H（+11.43%）、中石油股份（+3.52%）。

原油价钱：

原油价钱：贬抑2025年07月11日当周，布伦特原油期货结算价为70.36好意思元/桶，较上周上升2.06好意思元/桶（+3.02%）；WTI原油期货结算价为68.45好意思元/桶，较上周上升1.45好意思元/桶（+2.16%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49好意思元/桶，与上周握平；俄罗斯ESPO原油现货价为64.41好意思元/桶，较上周上升0.62好意思元/桶（+0.97%）。

原油价差：贬抑2025年07月11日当周，布伦特-WTI期货价差为1.91好意思元/桶，较上周扩大0.61好意思元/桶；布伦特现货-期货价差为2.31好意思元/桶，较上周收窄0.30好意思元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为4.87好意思元/桶，较上周扩大2.06好意思元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差为2.96好意思元/桶，较上周扩大1.45好意思元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为6.57好意思元/桶，较上周扩大0.85好意思元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为4.66好意思元/桶，较上周扩大0.24好意思元/桶。

猜想指数：贬抑2025年07月11日，好意思元指数为97.87，较上周高潮0.91%；LME铜现货结算价为9637.50好意思元/吨，较上周下降3.34%。

海上钻井处事：

已有公约的钻井平台数目：贬抑2025年7月7日当周，大家海上自升式钻井平台数目为385座，较上周加多5座，其中非洲、北好意思、南好意思、其他地隔离别加多3、1、1、3座，中东减少3座；大家海上浮式钻井平台数目为134座，较上周握平，其中非洲加多1座，其他地区减少1座。

（注：将大家主要功课海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北好意思、南好意思、其他地区）

原油板块：

▪原油供给▪

产量板块：贬抑2025年07月04日当周，好意思国原油产量为1338.5万桶/天，较上周减少4.8万桶/天。

钻机板块：贬抑2025年07月11日当周，好意思国活跃钻机数目为424台，较上周减少1台。

压裂板块：贬抑2025年07月11日当周，好意思国压裂车队数目为180部，较上周加多4部。

▪原油需求▪

好意思国真金不怕火厂：贬抑2025年07月04日当周，好意思国真金不怕火厂原油加工量为1700.6万桶/天，较上周减少9.9万桶/天，好意思国真金不怕火厂开工率为94.70%，较上周下降0.2pct。

中国真金不怕火厂：贬抑2025年07月10日，主营真金不怕火厂开工率为81.47%，较上周上升0.4pct。贬抑2025年07月09日，山东地真金不怕火开工率为48.86%，较上周下降0.71pct。

▪原油出进口▪

贬抑2025年07月04日当周，好意思国原油进口量为601.3万桶/天，较上周减少90.6万桶/天（-13.09%），好意思国原油出口量为275.7万桶/天，较上周加多45.2万桶/天（+19.61%），净进口量为325.6万桶/天，较上周减少135.8万桶/天（-29.43%）。

▪原油库存▪

贬抑2025年07月04日当周，好意思国原油总库存为8.29亿桶，较上周加多730.8万桶（+0.89%）；计策原油库存为4.03亿桶，较上周加多23.8万桶（+0.06%）；生意原油库存为4.26亿桶，较上周加多707.0万桶（+1.69%）；库欣地区原油库存为2119.5万桶，较上周加多46.4万桶（+2.24%）。

贬抑2025年7月11日当周，大家原油水上库存（包括在途和浮仓）为11.82亿桶，较上周-660.1万桶（-0.56%）。其中，大家原油浮仓库存为7615.1万桶，较上周-760.1万桶（-9.98%）；大家原油在途库存为11.06亿桶，较上周+100万桶（+0.09%）。

（注：每周齐对本周和上周数据进行更新和修正）

制品油板块：

▪制品油价钱▪

北好意思市集：贬抑2025年07月11日当周，好意思国柴油、汽油、航煤周均价分别为101.69（+2.12）、91.13（+2.86）、94.08（+1.96）好意思元/桶；与原油差价分别为31.96（+0.41）、21.40（+1.15）、24.35（+0.26）好意思元/桶。

欧洲市集：贬抑2025年07月11日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为100.94（+5.34）、98.71（+3.30）、100.57（+3.14）好意思元/桶；与原油差价分别为31.22（+3.64）、28.98（+1.59）、30.84（+1.43）好意思元/桶。

东南亚市集：贬抑2025年07月11日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为90.46（+2.48）、78.67（+0.61）、86.54（+1.85）好意思元/桶；与原油差价分别为20.98（+1.02）、9.18（-0.85）、17.09（+0.42）好意思元/桶。

▪制品油供给▪

产量方面：贬抑2025年07月04日当周，好意思国制品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为989.9、509.3、196.2万桶/天，较上周分别+27.8（+2.89%）、+5.9（+1.17%）、+4.4（+2.29%）万桶/天。

▪制品油需求▪

耗尽方面：贬抑2025年07月04日当周，好意思国制品车用汽油、柴油、航空煤油耗尽量分别为915.9、366.8、192.5万桶/天，较上周分别+51.9（+6.01%）、-37.5（-9.28%）、+19.1（+11.01%）万桶/天。

出行数据：贬抑2025年07月09日，好意思国周内机场搭客安检数为1854.09万东说念主次，较上周减少85.16万东说念主次（-4.39%）。

▪制品油出进口▪

汽油板块：贬抑2025年07月04日当周，好意思国车用汽油进口量为12.9万桶/天，较上周减少4.2万桶/天（-24.56%）；出口量为104.3万桶/天，较上周加多26.0万桶/天（+33.21%）；净出口量为91.4万桶/天，较上周加多30.2万桶/天（+49.35%）。

柴油板块：贬抑2025年07月04日当周，好意思国柴油进口量为4.2万桶/天，较上周减少7.6万桶/天（-64.41%）；出口量为158.5万桶/天，较上周加多23.2万桶/天（+17.15%）；净出口量为154.3万桶/天，较上周加多30.8万桶/天（+24.94%）。

航煤板块：贬抑2025年07月04日当周，好意思国航空煤油进口量为7.9万桶/天，较上周加多0.5万桶/天（+6.76%）；出口量为24.6万桶/天，较上周加多7.8万桶/天（+46.43%）；净出口量为16.7万桶/天，较上周加多7.3万桶/天（+77.66%）。

▪制品油库存▪

好意思国制品油：贬抑2025年07月04日当周，好意思国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22946.8、1641.4、10279.7、4424.2万桶，较上周分别-265.8（-1.15%）、-121.5（-6.89%）、-82.5（-0.80%）、-90.9（-2.01%）万桶。

新加坡制品油：截止至2025年07月09日，新加坡汽油、柴油库存分别为929、1152万桶，较上周分别-37.0（-3.83%）、-15.0（-1.29%）万桶。

原油期货成交及握仓板块：

原油期货成交及握仓：贬抑2025年07月11日，周内布伦特原油期货成交量为213.4万手，较上周加多95.38万手（+80.81%）。截止至2025年07月08日，周内WTI原油期货多头总握仓量为199.12万张，较上周加多0.18万张（+0.09%）；非生意（投契和套利场地握有）净多头握仓20.94万张，较上周减少2.53万张（-10.79%）。